2016年上半年醫(yī)療健康投資領(lǐng)域都有哪些熱點要點，未來中國醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展和投資并購趨勢如何？

　　在剛剛結(jié)束的2016中國醫(yī)療健康投資發(fā)展太湖論壇上，華蓋資本創(chuàng)始合伙人許小林針對2016年醫(yī)療健康的投資熱點發(fā)表了自己的看法，主要總結(jié)為三點，“未來五年是醫(yī)療健康投資的黃金期，生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)是增速最快的三大爆點領(lǐng)域，單抗藥、二類苗、基因測序、中端診所、兒科服務(wù)、腫瘤治療是未來的投資熱點。”

　　2016年上半年醫(yī)療健康行業(yè)整體表現(xiàn)

　　國家統(tǒng)計局7月發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP實現(xiàn)6.7%的增長，其中醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長10.3%。高于GDP3.6個百分點，高于全部工業(yè)4.3個百分點，位列12大類工業(yè)門類中之首，而且是唯一超過兩位數(shù)的行業(yè)。

　　2016年1—5月，醫(yī)藥行業(yè)主營收入11382億元，同比增長10.5%，高于全部工業(yè)7.6個百分點，在所有行業(yè)增速中排名前三，其中，醫(yī)藥行業(yè)實現(xiàn)利潤1173億元，同比增長16.2%，高于全部工業(yè)9.8個百分點，銷售利潤率達到10.3%，行業(yè)整體向好。

　　我國制藥行業(yè)大而不強

　　國內(nèi)醫(yī)藥制藥類板塊41家上市公司，2015年收入總和為1100億元人民幣，仿制藥龍頭梯瓦2015年營業(yè)收入197億美元（約1300億元人民幣），創(chuàng)新藥龍頭強生則為701億美元（約4600億元人民幣）。

　　國內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入占比約1%，而國際大公司已達到17.8%。另外，我國大型醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)成果研發(fā)轉(zhuǎn)化率不到2%，而國際大公司已達到20%。

　　子行業(yè)增速看醫(yī)療健康投資趨勢

　　各子行業(yè)趨勢各有不同，對二級市場醫(yī)療領(lǐng)域細分子行業(yè)近三年來第一季度的收入分析可以看出：原料藥，制劑，中藥，醫(yī)藥商業(yè)四個老牌子行業(yè)體量較大，收入增幅已經(jīng)趨緩。

　　生物制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)三個新興子行業(yè)在二級市場中體量較小，但收入增幅較快，是未來的重點投資領(lǐng)域。生物醫(yī)藥領(lǐng)域從2010-2015年復(fù)合增長達到22%。醫(yī)療器械領(lǐng)域增幅最大達到27%。醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域利用民營醫(yī)院的數(shù)量側(cè)面反映出其年均增長達到了17%。

　　中美醫(yī)療健康對比來看，生物醫(yī)藥市場規(guī)模上，美國2015年的規(guī)模是6000億元人民幣，中國則是2800億人民幣。醫(yī)療器械市場規(guī)模美國有13000億人民幣，中國醫(yī)療市場規(guī)模只有3000億元人民幣。

　　民營醫(yī)院的覆蓋診療人次，美國85%的人看病在民營醫(yī)院，而中國將近90%的人看病在公立醫(yī)院。巨大的差距，行業(yè)還處于初期階段，總量不高，但是增量較高，這是一個好的投資領(lǐng)域。

　　生物醫(yī)藥領(lǐng)域的熱點

　　國內(nèi)藥物銷售規(guī)模前十大部分為中藥注射液、抗生素、輔助用藥以及仿制藥。中國制藥的研發(fā)還處于一個較低水平。中國新藥獲批數(shù)量看，2011年有600家，但是卻呈現(xiàn)減少的趨勢。

　　制藥領(lǐng)域發(fā)揮優(yōu)勢，大分子藥是熱點，但是短期內(nèi)與小分子要平分秋色，如果能夠研制出口服藥，將會有大的爆點。疫苗領(lǐng)域的投資重點并不全部集中于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，在流通領(lǐng)域也將有投資機會。

　　綜合總結(jié)，首仿藥、優(yōu)質(zhì)的藥用輔料和cro企業(yè)依然有政策紅利。同時抗體藥依然是投資重點，疫苗有新的機會。

　　基因診斷獨領(lǐng)風(fēng)騷，第三方影像機構(gòu)即將崛起

　　基因方面，基因的單純測序已經(jīng)不是技術(shù)含量很高的東西，將來可能在基因解讀和數(shù)據(jù)的積累是真正體現(xiàn)核心競爭力的地方。

　　體外診斷是無可爭議的投資熱點，上游尋求技術(shù)突破，下游強化渠道控制。第三代基因測序技術(shù)尚不成熟，二代測序＋ctDNA是目前最值得投資的方向，臨床應(yīng)用場景亟待拓寬。第三方獨立影像中心崛起，順應(yīng)分級診療趨勢，未來有望拓展至腫瘤治療領(lǐng)域。中高型設(shè)備往基層醫(yī)院覆蓋的國產(chǎn)化，有巨大的機會。

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