回顧以往，展望未來(lái)，預(yù)計(jì)兼并，尤其是M&A將在資本市場(chǎng)上發(fā)揮重要作用。

　　醫(yī)療行業(yè)，在過(guò)去15年間取得非常高速的增長(zhǎng)。但是在資本市場(chǎng)上，相對(duì)于制藥、流通領(lǐng)域等其他相關(guān)行業(yè)，對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的投入還是比較少的。不過(guò)，這也代表著醫(yī)療器械在今后有很大的發(fā)展空間。

　　去年，中國(guó)整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)大概是2萬(wàn)多億元的規(guī)模，而醫(yī)療器械只有不到15%的占比，就是說(shuō)，醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模大概是醫(yī)療器械的7倍。

　　從利潤(rùn)和增長(zhǎng)空間來(lái)看，把A股的上市醫(yī)療器械企業(yè)跟香港上市醫(yī)療器械企業(yè)對(duì)比，可以看到這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)比例比較高。

　　看市值的話，中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的市值比例為7%左右，美國(guó)差不多在21%，因此我們的增長(zhǎng)空間非?？捎^。

　　就估值而言，在美國(guó)等比較成熟的市場(chǎng)，醫(yī)療器械相對(duì)比較受推崇，估值要高一些，說(shuō)明大家對(duì)這個(gè)行業(yè)還是非常看好的。

　　我們發(fā)現(xiàn)，將來(lái)的大趨勢(shì)就是兼并重組，至少在制藥和其他領(lǐng)域是這樣。

　　在中國(guó)香港市場(chǎng)，3—4周之前，發(fā)生三個(gè)大的并購(gòu)：復(fù)星醫(yī)藥（600196）收購(gòu)印度制藥公司、上海醫(yī)藥（601607）并購(gòu)澳大利亞保健品公司以及德國(guó)購(gòu)買(mǎi)的一家醫(yī)藥公司。我們可以看到，制造工業(yè)跟海外接軌方面，不管是技術(shù)創(chuàng)新還是擴(kuò)大海外市場(chǎng)，中國(guó)的企業(yè)都已走出去，正在做一個(gè)全球布局，包括進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)。過(guò)去在資本市場(chǎng)做得比較大的領(lǐng)域，如微創(chuàng)領(lǐng)域，現(xiàn)在慢慢開(kāi)始了整合，中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)將來(lái)可能在這一塊通過(guò)并購(gòu)銜接到一起，相信越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)會(huì)做到這一點(diǎn)。

　　回顧以往，展望未來(lái)，預(yù)計(jì)兼并，尤其是M&A(企業(yè)并購(gòu)，包括兼并和收購(gòu)兩層含義、兩種方式)將在資本市場(chǎng)上發(fā)揮重要作用。我們把A股上市公司統(tǒng)計(jì)了一下，通過(guò)財(cái)務(wù)核算比較過(guò)去3年與現(xiàn)在的現(xiàn)金流，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)有一半企業(yè)擁有做并購(gòu)的能力，將來(lái)這是比較大的一個(gè)趨勢(shì)。

　　雖說(shuō)目前國(guó)內(nèi)的企業(yè)跟先進(jìn)地區(qū)的企業(yè)差距還比較大，但是包括威高、微創(chuàng)這樣的一大批企業(yè)將慢慢開(kāi)始在國(guó)內(nèi)發(fā)展壯大。

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